La burbuja inmobiliaria en la China comunista
Por Johnny Cloaca - Monday, Jul. 13, 2015 at 11:04 PM

Y lo que se ha filtrado de la tierra de rojo el capitalismo durante este ascenso mareado?

Huir si el valor de la cartera, es una manía irracional!

Cuando $ 5.300 millones negociaciones de la deuda son a tasas de interés negativas en el mundo fiscalmente despilfarrador hoy, significa que tenemos algo de qué preocuparse. Estamos viendo un cambio de régimen financiero. Hay varios mercados en el verdadero sentido de la palabra - sólo un casino infectado por la locura de las multitudes que los pueblan y los flautistas del banco central que intoxicar.

Todos los días hay nuevas confirmaciones de manía. Anoche, por ejemplo, la Bolsa de Shanghai cerró en positivo de otro 2,4%, lo que significa que es ahora 114% por encima de su nivel de hace tan sólo 9 meses!

Y lo que se ha filtrado de la tierra de rojo el capitalismo durante este ascenso mareado? Todo fue muy suave, porque la mayor burbuja crediticia ha visto nunca antes se empieza a estallar. Es decir, a pesar de la propaganda de Wall Street, el PIB de China por $ 10,000 millones de dólares no es en absoluto un producto de una economía capitalista; ni es el producto de un crecimiento económico del mercado.

En cambio, es un "PIB construido", fabricado por fiat crédito emitida por el banco central. En las últimas dos décadas, el Banco Popular de China emitió reservas bancarias prácticamente ilimitadas: comprar dólares y la devaluación del tipo de cambio del RMB para apoyar su política mercantilista. Esto, a su vez, ha permitido que el crédito público y privado en China aumentará de $ 2.000 millones a fines del siglo pasado, a $ 28.000 millones en la actualidad.

En resumen, los señores de rojo el capitalismo en Beijing han sumido a toda la nación en un abismo de la deuda para financiar una locura de bienes raíces que no tiene precedentes. De hecho, en los últimos 14 años, la explosión de la deuda no sólo ha generado miles de millones de "PIB artificial alimentado por impresora monetaria", pero, más importante aún, también una acumulación de "activos" sobrevaluado y antieconómico tanto en sector privado que en el público.

Actualmente hay cerca de 70 millones de pisos vacíos en China, porque en virtud de la desastrosa influencia de crédito ilimitado estos apartamentos fueron construidos sólo para la revalorización del capital, a no ser habitadas. De hecho, la mayoría de las decenas de millones de jugadores que han invertido en estos apartamentos, se tomaron la molestia de mantenerlos vacíos y nuevo; como el arte contemporáneo, la apreciación potencial puede verse comprometida por daños y arañazos.

Huelga decir que no es un gran problema cuando se convierten en gigantes de hormigón en bulbos de tulipán. Cuando por fin la manía en torno a los precios se detendrá, los que apuestan sus ahorros en viviendas vacías no sólo estar en polvo, pero, más importante, la demanda de nuevas unidades se evaporará rápidamente, causando una caída devastadora en las entregas de edificios.

No hay duda de que el estridente sonido escuchado por los señores de rojo capitalismo en Beijing, es la que proviene del colapso del sector inmobiliario - incluso cuando saltan desesperadamente de maniobrar "apretados" maniobras monetarias monetarias para "suelto". Pero los precios de las casas están cayendo debido a la cantidad de edificios, y aguas arriba de la cadena de suministro es visiblemente desinflado.

El precio del hierro es el mejor ajuste para mostrar la contracción actual en China. Los vendedores de Wall Street se diga que no será perturbado por el ruido sordo de un 70% desde los máximos de 2012 y un 35% en los últimos nueve meses. Según ellos, todo es debido a las grandes mineras mundiales que fueron a la mar para encontrar nuevas minas de mineral de hierro.

Y también es cierto que la deuda barata y mercados de valores roaring animaron a los gustos de BHP, Rio Tinto y Vale a incursionar en una orgía de gasto sin precedentes. Durante los últimos seis años sólo estas tres compañías han añadido nuevas capacidades de hierro en comparación con la que existía a finales del siglo.
Pero esto no fue una aberración o un caso de una sola vez exuberancia. El exceso de inversión en capacidad de hierro en el suelo, que era sólo un reflejo de la enorme inversión en exceso de capacidad de hierro en el agua. A saber, las tres grandes compañías mencionadas anteriormente sólo han tratado de mantenerse al día con el enorme exceso de inversiones en la producción de acero y en la construcción de acero en China.

Así que la caída de los precios de hierro es sólo el último de noticias de una crisis deflacionaria que se cierne con rapidez China y toda la economía mundial. En tales circunstancias, ¿por qué el mercado de valores de Shanghai debe elevarse?
¿Puede usted decir la manía alimentado por el crédito? Los mercados financieros de China son el hogar de decenas de millones de los especuladores que han abandonado recientemente los casinos reales en Macao y han optado por perseguir precios de las acciones, seguros de que Pekín podría cubrir sus hombros.

De hecho, Beijing está tratando desesperadamente de enfriar el boom de crédito a través de los controles administrativos y torpes, pero estos esfuerzos no hacen más que trasladarse a otro lugar la gran oferta de crédito en China. En los últimos seis meses, por ejemplo, el esfuerzo del Estado para aprobar una ofensiva contra los préstamos fiduciarios sobre empresas llenas de deuda, ha causado una explosión de los intercambios de deuda marginales en Shanghai y Shenzhen.

De hecho, en el nivel actual de $ 264 mil millones, solamente otra vez en la historia de la deuda marginal chino como porcentaje del PIB había alcanzado tal cantidad. Para que quede claro, estamos hablando de pánico en Wall Street en septiembre 1929.

Sí, 60% de los apostadores en el mercado de valores chino tiene una escuela de formación para reír y este es el rebaño de ovejas para proverbial masacre. Pero esto no es de consuelo, porque la turbulencia en los mercados financieros mundiales no tienen nada que ver con la educación, la información y el análisis de los valores. Es una locura - un semillero de irracionalidad.

La prueba más que ha recibido esta mañana, cuando McDonald informó de otro trimestre desastroso y sus acciones están salpicados con facilidad hasta un 3%. Unos minutos después de este desarrollo anormal, la prensa financiera ha explicado todo. EE.UU. Hoy informes:
Miércoles acciones de McDonalds subieron más de un 2%, mientras que la empresa hizo saber que a principios del próximo mes anunciará un nuevo plan de estímulo.

Los resultados, aunque no son nada excepcional, fueron mejores de lo esperado. La mayor empresa de comida rápida en el mundo dijo que había registrado una ganancia de 84 centavos por acción. Las ganancias fueron de 1,10 dólares por acción, ajustado por los costes no recurrentes. Eso vencieron a las expectativas de Wall Street, que supusieron una por acción $ 1,05.
Pero la gran noticia fue el anuncio del CEO Steve Easterbrook: la presencia de un nuevo plan de recuperación.

"Como empresa líder mundial en el negocio de los restaurantes, que están evolucionando para ser más sensibles a los clientes hoy en día", dijo Easterbrook en un comunicado. "El equipo de gestión de McDonalds está profundamente enfocado en la acción temprana para satisfacer las necesidades de los consumidores de hoy en día, las expectativas y el mercado competitivo. Estamos desarrollando un plan de recuperación para mejorar nuestro rendimiento y proporcionar un crecimiento sostenible y rentable. Esperamos poder compartir los detalles de este proyecto ".

Sí, pero a diferencia de la campaña de Richard Nixon para poner fin a la guerra de Vietnam, podemos apostar que el plan Easterbrook es un secreto a voces. Los jugadores no necesitan ningún detalle para recoger acciones, porque ya saben lo que ocurrirá el 4 de mayo. Es decir, otra ronda de renovaciones y nuevas recompras de acciones propias.

Dicho de otra manera, el modelo de negocio de una de las más antiguas empresas estadounidenses está fracasando visiblemente (porque la gente está cansada de engordar) y es así que desde hace varios años. Durante este tiempo, la empresa es poco a poco de auto-liquidación, alimentando el apetito insaciable de Wall Street por la recompra de acciones y dividendos propios. Y ahora que se ha comprometido a acelerar la liquidación - los jugadores están llenas detrás de otro tramo alcista.

Las ventas de McDonald disminuyeron desde mediados del 2012. El último cuarto no fue la excepción y el descenso fue en todo el mundo. Las ventas de los ejercicios en los EE.UU. cayeron un 3,9%, en Europa cayeron un 2,9% y los mercados emergentes cayeron un 7,3%. El modelo de esta disminución sistemática es la siguiente:
La moraleja de la historia es aún peor. Los ingresos netos, ligeramente superior a los $ 800 millones, cayó por la friolera de 33% en comparación con el $ 1200 millones obtenidos en el mismo trimestre del año anterior. Entonces, ¿cómo "superar" las estimaciones?
Es facil. El número de acciones de MCD se redujo un 3% más que hace un año y las ganancias de 1,10 dólares por acción en comparación con las estimaciones citadas anteriormente corriente principal, que convenientemente omiten $ 250 millones de gastos, las pérdidas por deterioro y efectos de conversión de moneda extranjera.
Naturalmente todos estos golpes ingresos netos han sido notificados a la SEC, bajo pena de un delincuente. De hecho, $ 87 millones de los costos ignorados se debieron al hecho de que McDonald se había jactado de haber extendido su logotipo en todo el planeta en busca de un crecimiento sin fin ...... salvo que pagar ninguna atención a las ganancias reducidas nivel en euros, libras y real.
Así que esta historia es otra repetición del gran juego en el casino, donde las empresas están fingiendo para reducir costos y ser más eficientes, y en lugar de alinear sus modelos de negocio a las de los jugadores en Wall Street, el que les encanta fingir que los múltiplos de valoración basados ​​en estos números falsos son "razonables" y en línea con las medias históricas.

De hecho, el precio de cierre de hoy de $ 97,82 / acción, la valoración de McDonalds es totalmente irrazonable - otra confirmación de la moda actual. Sus resultados de ganancias netas anuales de hoy es 4360 millones dólares y su capitalización de mercado es $ 94 mil millones. Esto significa que el casino está spravvalutando esta empresa de 22X.

Por Qué? La verdad es que el beneficio neto anual de McDonald es la más baja desde 2008, cuando fue $ 4,31 mil millones. A lo largo de este período de tiempo que osciló entre $ 4.5 a $ 5500 millones al año. Dicho de otra manera, las ganancias de McDonald están muertos desde hace años y ahora sus resultados para el primer trimestre cayeron precipitadamente.

El ejemplo de McDonald es sólo otra farsa en el teatro de Wall Street, que se anuncia como el cuento de que los mercados se valoran razonable. Pero en una manía que no hay forma de saber cuando el sol naciente o poniente. De hecho, los jugadores festejan al atardecer, porque es el momento en que el dinero se vuelva a transformar en el casino.

Durante los años en que los consumidores de todo el mundo han evitado consistentemente las hamburguesas y papas fritas, McDonalds ha puesto su presupuesto en una dieta. Es decir, los últimos 10 años ha distribuido cerca de 51 mil millones dólares en dividendos y recompras de acciones propias. Gracias a este mecanismo, el número de acciones se redujo 1260000000-965000000, o una reducción del 22% - para apoyar la afirmación de crecimiento de las ganancias.
En la misma década, sin embargo, se informó sólo $ 44 mil millones de beneficio neto. Es decir, que satisfizo la vomitandovi casino de 115% de su beneficio neto. Todo esto es lo que tenía que hacer para justificar su valoración de la estratosfera, se ha embarcado en un plan masivo de re-inversión en su empresa.

Al final, las compañías como McDonalds tienen todo el derecho de liquidar a sí mismos. Esta es la "destrucción creativa" de Schumpeter y no hace falta decir que la salud de sus clientes que se beneficiaría.

Pero en un mercado libre y nadie honesto podría mejorar un negocio que tiene un balance similar. Ni siquiera cerca.

Así que las acciones de hoy no son determinadas por el descubrimiento de los precios; representan la manía de una burbuja se infló.

[*] Traducción de Francesco Simoncelli: http://francescosimoncelli.blogspot.it/
por Freedonia Johnny Cloaca

francescosimoncelli.blogspot.it/

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